Afinal o que foi dito em 2007 verificou-se, chamaram-nos de tudo...

A insustentável leveza da verdade ou lá o que isso seja… Título antigo e de arquivo

“Os mercados são moldados por expectativas humanas, os seus comportamentos não são passivos de previsão racional.

As forças que movimentam os mercados não são processos mecânicos de causa e efeito. São aquilo que George Soros designou por “reflexões interactivas”.

Dado que os mercados são constituídos por interacções entre crenças altamente inflamáveis, não são capazes de se autoregular.
De acordo com a teoria económica corrente, podemos compreender a economia como compreendemos um maquinismo; mas as sociedades humanas estão em permanente flutuação e mudanças.

As instituições sociais são formadas de convicções humanas; um rectângulo de papel serve de dinheiro apenas enquanto acreditamos que é dinheiro; de outro modo, é apenas uma curiosidade. As teorias que procuram mecanizar os mercados deixam de lado o facto mais importante: eles são ficções construídas pela imaginação e pelas expectativas humanas.
Em particular nos mercados financeiros, as nossas expectativas sobre o futuro entrechocam-se. Os mercados financeiros não tendem para o equilíbrio.

O excesso é o seu estado normal.

Esta volatilidade no âmago das instituições financeiras liberalizadas dá origem a uma economia mundial organizada como um sistema de mercados livres essencialmente instáveis.
Os que crêem que os mercados livres nos permitem formular expectativas racionais sobre o futuro vêem a longa expansão económica americana desde o início dos anos 80 até ao presente como prova de que os ciclos económicos são uma das bárbaras relíquias da história.

Estão confiantes em que as economias que se submetem às exigências do consenso de Washington não precisam recear as súbitas contracções e longas depressões que as sacudiram no passado.
Allan Greenspan, presidente do Banco Central Americano ( Federal Reserv Bank ), credibilizou o conceito de que os ciclos económicos estão obsoletos.

Até 1989 Greenspan acreditou que os mercados livres se enraizavam na natureza humana e que apenas a tirania poderia evitar que o resto da natureza humana os abraçasse.

É louvável que Greenspan, numa conferência no Centro Woodrow Wilson em Junho de 1997, tenha confessado que após 1989 descobriu que « muito do que tomámos por verdadeiro no nosso sistema de mercado livre não se devia à natureza, mas à cultura. O desmantelamento da função de planificação central não estabelece automaticamente, como alguns supunham, o capitalismo de mercado».
Greenspan reconheceu a importância das normas culturais na sustentação dos mercados livres. Mas que cataclismo no mercado será preciso para convencer Greenspan de que uma «nova era» de crescimento estável é apenas um mito?
O laissez-faire global pode sucumbir no meio de uma crise ingerível dos mercados bolsistas e das instituições financeiras.

A enorme e praticamente obscura economia virtual dos derivados financeiros aumenta os riscos de uma ruptura sistémica.
Como reagiria a sociedade americana desunida a um colapso bolsista como o que ocorreu no Japão no início dos anos 80?

Hoje, uma ruptura dessa dimensão desencadearia convulsões económicas e sociais de grande escala nos Estados Unidos. I

ndependentemente de outros presságios de um tal evento, podemos ter a certeza de que mais ninguém falaria da utopia do governo minimalista.

O regime internacional dos mercados livres não poderia sobreviver a uma convulsão económica no seu epicentro.”

John Gray in “False Down”

Este filósofo e professor de Pensamento Europeu na London School of Economics é um visionário. Escreve regularmente no The Guardian

Notícias do que é negado todos os dias, porque tudo está bem, tudo vai bem, no emprego, no crescimento nos deficits, nos mercados financeiros e nas economias:
Porque no te callas ombre!
Gritava o descendente do Afonso XIII que nos queria anexar, com o apoio dos republicanos da I República, a Chávez, um alegre sucessor de Fidel que serve perfeitamente os desígnios dos mesmos deixaram morrer chacinados os marines na Baía dos Porcos, não deixando descolar o apoio aéreo, para que Kennedy mais tarde fosse assassinado, e para que se convencesse a frente interna, tão necessária, para elevar de 23 000 para 650 000 homens no Vietname, porque tal como temia Ike, no seu discurso de despedida, o aparelho militar industrial funcionasse, não em prol do povo americano, mas em prol de meia dúzia de famílias que dominam esta grande potência por dentro.

O banco americano Wells Fargo, o quinto maior do país, revelou ter registado um prejuízo líquido com créditos de 6,4 mil milhões/bilhões de dólares (0,77%) , no terceiro trimestre. A Fargo é credora de 83 mil milhões de dólares em empréstimos hipotecários de vário tipo. A queda dos preços do mercado imobiliário e o não pagamento das prestações dos contratos hipotecários de alto risco - «subprime» - foram as principais razões apontadas pela empresa para resultados que analistas da imprensa financeira americana - Forbes, Wall Street Journal, Bloomberg, Yahoo Finance - consideraram “desastrosos.”
O presidente-executivo do conselho de administração (CEO) do Wells Fargo, John Stumpf, citado pela Bloomberg, afirmou que “esta é a pior crise imobiliária desde a Grande Depressão [1929].” Stumpf advertiu que os prejuízos do Wells Fargo poderão aumentar no quarto trimestre e continuarem “elevados” durante 2008. “É complicado garantir quando estaremos definitivamente bem”, afirmou.

Como temos referido desde Setembro, a crise dos mercados financeiros globais, particularmente nos Estados Unidos e na Europa, está a revelar-se não como um “problema específico de um pequeno segmento do mercado” - hipotecas imobiliárias de alto risco «subprime» - mas antes como parte de uma crise sistémica.

Por enquanto, com consequências ainda imprevisíveis na economia real.

Nos Estados Unidos, Grã-Bretanha, Alemanha, França, Suiça e noutros países europeus e asiáticos estima-se que, desde o início de 2007 o sistema bancário global já contabilizou nos seus balanços, prejuízos superiores a 100 mil milhões de dólares.

O banco britânico Barclays, um dos maiores da Europa, anunciou ontem (quinta-feira) prejuízos de USD 2,7 mil milhões/bilhões (mm/bi), relacionados com incidentes de créditos hipotecários norte-americanos de baixa qualidade - «subprime» - e alto risco. A principal vítima foi a divisão de investimentos Barclay’s Capital. Aquele montante refere-se apenas às amortizações assumidas nos balanços do terceiro trimestre.

Vários articulistas e analistas do Financial Times oscilam as opiniões entre o forte cepticismo e a luz ao fundo do túnel.
As declarações do presidente executivo do Barclays Capital, Bob Diamond, não foram alheias à manifesta discrepância das análises.

Diamond admitiu que o mercado vai precisar de muito mais tempo para superar os problemas com os créditos “subprime”.

Outro factor de desconfiança residiu na recusa do Barclays em comentar se revelaria novas perdas com aquele tipo de créditos noutras áreas operacionais do banco.
“A escala de perdas certamente não está em linha com o pior cenário que alguns estavam prevendo. Em vez disso, o Barclays Capital como um todo melhorou seu desempenho na comparação com 2006″, afirmou Richard Hunter, analista da Hargreaves Lansdown Stockbrokers. Em contrapartida Alex Potter, analista da Collins Stewart foi mais cauteloso: “Não podemos afirmar categoricamente que este é o fim do rebaixamento do valor dos activos, mas dá mais alguma confiança.” Robert Sage, do conglomerado financeiro americano Bear Stearns, porém integrou a equipa dos cépticos: “Nós não acreditamos na possibilidade de que os proveitos do Barclays possam melhorar.”
http://www.lawrei.eu/mranewsletter/

Este artigo foi publicado quando muitos atacavam só pelo facto de se dizer que a bolsa era uma roleta, e que os senhores que ganhavam ordenados escandalosos e que foram despedidos, por pura incompetência ou por causas mais escabrosas, deveriam andar a varrer as ruas.

As notícias agora são novas e piores!

Whitney Tilson, fundador da Tilson Mutual Funds e colunista do jornal britânico Financial Times advertiu recentemente para o perigoso impacto financeiro global relacionado com a escalada das taxas de juro variáveis e o incumprimento de contratos hipotecários de alto risco - subprime - que poderão atingir dimensões dramáticas em 2009/2010.
George Soros, no livro lançado este mês «The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 and What It Means», alerta para outra bomba-relógio de consequências imprevisíveis - Credit Default Swaps/CDS - instrumentos de securitização de riscos relacionados com empréstimos multimilionários contraídos por grandes conglomerados globais.

Soros, um especulador visionário que virou lenda ao lucrar 1 000 milhões de dólares num dia, com o ataque à libra esterlina e à política monetária do Banco de Inglaterra, em 1992, defende que “o pior ainda está para vir”.

Em sua opinião a desconfiança dos bancos em fazerem empréstimos entre si (mercado interbancário) e a recessão em que mergulhou a economia americana vão deprimir o «zilionário» mercado dos CDS’s.

Quando os incumprimentos dos primeiros grandes contratos começarem a acontecer, provavelmente já neste semestre, Soros mostra-se céptico que os devedores paguem as dívidas e que muitos dos bancos credores consigam sobreviver.
Dados recolhidos pelos analistas dos mercados bancários BCA Research, num estudo recente, corroboram com as visões pessimistas de Soros e Tilson.

Como exemplo referem o desconhecimento das posições financeiras das seguradoras hipotecárias federais Freddie Mac and Fannie Mae, na prática organismos operacionais do governo dos EUA no mercado financeiro imobiliário.

Ambas estão muito expostas aos contratos subprime e começam a dar sinais de apuro face ao rápido crescimento das penhoras de habitações por os mutuários não terem dinheiro para pagar as prestações mensais.

“No nosso cenário mais optimista, os prejuízos de ambas, em 2008, relacionados com hipotecas de má qualidade, ascenderá a cerca de USD 24 mil milhões/bilhões (mm/bi)”, estimam os analistas.

A confirmar-se a previsão, isto equivaleria a cerca de 30% do capital social das duas agências, em 2007.

Por cá tudo bem.

O TGV com apeadeiros vai ser feito e uma ponte sem necessidade vai ser feita. Entre as duas vai criar-se uma barragem natural por assoreamento e tudo está bem.

De ferroviária passou a rodoferroviária.

O aeroporto que não faz falta vai ser feito, somos de facto o país dos oásis e do homem do leme, estamos tramados, a loucura está fora de Rilhafoles e vão surgir mais novos ricos à nossa custa.

Espanha resvala e nós estamos encurralados...