O temor e o tremor, (não é esse...)...

Quaisquer que sejam as poucas boas notícias - um ou outro indicador económico ou financeiro, lucros de empresas cotadas, medidas correctivas ou de suporte da Reserva Federal, ou miraculosos programas governamentais de incentivos tributários - nada, até agora, conseguiu inverter o pessimismo e a anorexia que atacou os investidores.

Cada dia que passa diminui o número dos que ainda acreditam que a economia estadunidense conseguirá evitar uma recessão séria, senão mesmo uma prolongada depressão económica.

Há minutos a AFP divulgou a seguinte notícia:
“O Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos (Fed) baixou de maneira imprevista nesta terça-feira sua taxa básica de juros em três quartos de ponto, ficando em 3,50% para enfrentar as condições econômicas adversas e o aumento dos riscos que pesam sobre o crescimento do país.”

Aparentemente uma notícia encorajadora.

Dinheiro mais barato é sempre bom, não é?

Infelizmente não.

Em lugar de estimular o investimento, e o apetite pelo risco, vai estimular desesperados movimentos especulativos, minar ainda mais o valor do dólar, e lançar a mensagem errada ao mercado:
“Voltámos ao tempo do dinheiro barato! Invistam!”

Muitos, vão acreditar….

É óbvio que os mais sábios, experientes, atentos e informados saberão, neste ciclo de incerteza e turbulência, fazer excelentes negócios e acumular gordas mais valias.

Mas não nos iludamos.
A questão central é que, mesmo os menos críticos, admitem que boa parte das acções cotadas nas bolsas americanas estão ainda sobreavaliadas - entre 20/30% - mesmo após os ”ajustes técnicos”, que não cessaram desde Agosto.

Os mais radicais, socorrendo-se de sofisticados modelos analíticos, estimam que, em média, as blue chips dos “states” estão 200-250% acima do seu real valor.

Porém, a esmagadora fauna de investidores à solta nos mercados age como os meros jogadores de casino.

São avessos ao juízo racional, à análise dos fundamentais das empresas mas, mais importante do que isso, à compreensão da psicologia dos agentes dos mercados e seus seguidores, como as únicas chaves para investir com segurança e ter sucesso, através da gestão controlada dos riscos.

Ir contra a corrente dominante - mainstream - e ter sempre presente que tudo o que sobe, um dia descerá, é um axioma que nunca deverá ser ignorado ou, sequer, menosprezado.

Quanto mais alto é o voo, mais violenta será a queda. Desafiar as leis da física e da gravidade não é, definitivamente, uma prática aconselhável nos mercados de capitais.

Por esta razão, que ninguém se iluda, fases como a que neste momento atravessamos, são de “toca e foge”, ou seja palcos para operações tendencialmente especulativas, excelentes para quem tem uma estratégia sólida, muito dinheiro e, sobretudo, tempo.

A ausência de uma destas variáveis é potencialmente devastadora de portfólios aparentemente equilibrados na relação risco-segurança.

Neste momento o grau de incerteza é imenso devido à parafrenália de inovações financeiras que dependem demasiado de modelos matemáticos e quase nada da componente analítica humana.

Enquanto os market makers não neutralizarem a nefasta influência dos algoritmos - os bites e bytes - que decidem a aplicação, em tempo real, de biliões de dólares - neste ou naquele mercado; no produto A, B ou C - à revelia dos gestores das respectivas carteiras, as más notícias irão alimentar milhões de primeiras páginas de jornais e ocupar boa parte do horário nobre dos canais especializados nestas ciências muito pouco exactas e infalíveis.

Arthur Hogan, chefe dos analistas de mercados da empresa Jefferies & Co, não deixa margem para grandes ânimos:

“Já aguentámos os efeitos de muitas notícias más, mas ainda desconhecemos a sua magnitude. Ainda não sabemos se o pior já passou, ou se o que o nos vai aparecer futuramente ainda é pior. (…) Acho que, nas próximas semanas, nenhuma combinação de factores, será capaz de alterar o actual estado dos mercados.”

Steven Goldman, que ocupa a mesma posição de Hogan na rival Weeden & Co, denuncia um estado de alma que tem mais a ver com a esperança de um milagre do que com a convicção sobre a forma como os mercados vão reagir:

“ Talvez no final do primeiro trimestre [2008] as coisas se componham para a situação nas bolsas poder encontrar alguma estabilidade.”

Escolhemos estes dois exemplos por traçarem a bissectriz que reflecte, com algum rigor, o sentimento dos profissionais do sector.

Tal como os banqueiros - centrais, de investimento, do retalho, etc. - um e outro andam de candeia às avessas tentando “ler/prever” o futuro face ao que observam diariamente.

O pessimismo está instalado e domina.

Ninguém arrisca quando as cotações baterão no fundo e se vai abrir a mágica luzinha verde para que a procura de papel supere a oferta.

O tempo é de esperar para ver.

A decisão tomada pelo Fed há poucos minutos não resolve nenhum problema.

Adia a respectiva solução e, pior do que isso, vai desencadear uma nova fuga dos activos cotados em em dólares, provocar uma ainda mais rápida desvalorização da divisa americana e abrir as comportas à inflação.

Quando ela começar a trepar os patamares acima dos 5 a 9% chegaremos à fase crítica da inflação de dois dígitos.

É aí que o crescimento real das economias se torna endémicamente negativo.

Com taxas de inflação de 6% e um crescimento de 3%, as economias não crescem.

Recuam 3%.

Ou se preferirem o eufemismo dos “mercadores bolsistas” entramos na era do “crescimento negativo”…
Enquanto esta situação se mantiver uma coisa é certa: o ouro vai ultrapassar a marca histórica dos 1000 dólares a onça.

Esta ideia foi-me transmitida em Fevereiro de 2007, pelo meu velho amigo Martin, uma velha raposa de Wall Street, onde se iniciou a comprar e vender acções - “short” - nos tempos da Grande Depressão, com apenas 17 anos de idade.
Como raramente se engana, perguntei-lhe:

“Para quando prevê que isso aconteça?” Ele, com um sorriso malicioso retorquiu: “Pelas minhas contas, e face às toneladas de ”lixo tóxico” [investimentos de altíssimo risco] que por aí circulam é provável que aconteça ainda este ano [2007]. Mas em Dezembro de 2008, oscilará entre os 1400-1600 dólares a onça.

O dólar vai entrar em queda livre, durante muito tempo.

Enquanto a confiança na ‘greenback’ não for solidamente reconstruída a alta do ouro não vai parar”.
A decisão do Fed, acabada de ser comunicada ao mercado é mais um passo para o abismo.

Um ano depois, e pelo menos até ao presente, mais uma vez, o sábio Martin acertou na mouche…

http://www.lawrei.eu/MRA_Alliance/

Já está.

Será que merecem esta análise?

Atrevam-se meus amigos, porque podemos ter algumas diferenças, mas pelo que leio, todos gostam deste país.

Alguns ainda têm o vício da partidarite, outros pensam que neste mundo há amigos, quando digo que não há aliados ou amigos, " São apenas negócios, desculpem..."

O meu único aliado e amigo é a minha pátria, conceito antigo mas que decerto vai-nos sobreviver e esta está antes das ideologias e por ela não vendo a minha alma a ninguém.

Quem não gostar não coma, está no seu direito, mas não suje na sopa que come.

Fiquem bem.